Taxa real de câmbio e diferencial de produtividade : testes do efeito Balassa-Samuelson para a economia brasileira

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dc.contributor.advisor1Moreira, Ricardo Ramalhete
dc.contributor.advisor1IDhttps://orcid.org/0000-0002-1905-4872
dc.contributor.advisor1Latteshttps://lattes.cnpq.br/3263921271806291
dc.contributor.authorCordeiro, Felipe Eduardo Megale
dc.contributor.authorIDhttps://orcid.org/0009-0005-4698-381X
dc.contributor.authorLatteshttps://lattes.cnpq.br/2543417261882155
dc.contributor.referee1Sessa, Celso Bissoli
dc.contributor.referee1IDhttps://orcid.org/0000-0001-7616-0244
dc.contributor.referee1Latteshttps://lattes.cnpq.br/2412019938676749
dc.contributor.referee2Gala, Paulo Sérgio de Oliveira Simões
dc.contributor.referee2IDhttps://orcid.org/0000-0002-1972-1188
dc.contributor.referee2Latteshttps://lattes.cnpq.br/7346817451274861
dc.date.accessioned2026-03-10T15:11:35Z
dc.date.available2026-03-10T15:11:35Z
dc.date.issued2026-02-20
dc.description.abstractThis article investigates the empirical validity of the Balassa-Samuelson (BS) effect in the Brazilian economy over the period 2003–2023. Employing the BEER framework, as proposed by Clark and MacDonald (1998), and Autoregressive Distributed Lag (ARDL) models with the Bound Test, following Pesaran et al. (2001), the study examines the long-run relationship between the real exchange rate (RER) and productivity differentials using alternative proxies. The results provide evidence consistent with the BS effect, albeit sensitive to the measurement employed. The proxy based on Total Factor Productivity (BSPTF) yields coefficients in line with the theoretical hypothesis—according to which productivity gains in the more productive economy (USA) relative to the less productive economy (Brazil) lead to a real depreciation of the brazilian exchange rate—whereas the labor productivity proxies (BSPROD and BSREPR) display signs inconsistent with the theory, in line with recent findings in the international literature (GUBLER; SAX, 2014, 2019). Furthermore, the findings indicate the predominance of financial factors, such as global risk (VIX) and the international investment position (IIP), over real fundamentals in determining the RER. It is concluded that, during the period under analysis, the risk premium exerted a stronger influence than productivity differentials, suggesting a high sensitivity of Brazil’s exchange rate dynamics to external volatility and institutional fragilities
dc.description.resumoEste artigo investiga a validade empírica do efeito Balassa-Samuelson (BS) na economia brasileira no período de 2003 a 2023. Utilizando o arcabouço BEER, conforme Clark & MacDonald (1998), e modelos Autorregressivos com Defasagens Distribuídas (ARDL) com o teste de fronteira (Bound Test), conforme Pesaran et al. (2001), analisa-se a relação de longo prazo entre a taxa real de câmbio (TCR) e os diferenciais de produtividade a partir de diferentes proxies. Os resultados indicam evidência favorável ao efeito BS, porém sensível à métrica adotada. A proxy baseada na Produtividade Total dos Fatores (BSPTF) apresenta coeficientes compatíveis com a hipótese teórica — segundo a qual ganhos de produtividade do país mais produtivo (EUA) frente ao país menos produtivo (Brasil) implicam em depreciação real da taxa de câmbio do país menos produtivo — enquanto as proxies de produtividade do trabalho (BSPROD e BSREPR) exibem sinal incompatível com a teoria, em linha com evidências recentes da literatura internacional (GUBLER; SAX, 2014, 2019). Ademais, constata-se a predominância de fatores financeiros, como o risco global (VIX) e a posição internacional de investimento (PII), sobre os fundamentos reais na determinação da TCR. Conclui-se que, no período analisado, o prêmio de risco exerceu influência superior aos diferenciais de produtividade, sugerindo forte sensibilidade da dinâmica cambial brasileira à volatilidade externa e a fragilidades institucionais
dc.description.sponsorshipCoordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES)
dc.formatText
dc.identifier.urihttp://repositorio.ufes.br/handle/10/20934
dc.languagepor
dc.language.isopt
dc.publisherUniversidade Federal do Espírito Santo
dc.publisher.countryBR
dc.publisher.courseMestrado em Economia
dc.publisher.departmentCentro de Ciências Jurídicas e Econômicas
dc.publisher.initialsUFES
dc.publisher.programPrograma de Pós-Graduação em Economia
dc.rightsopen access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
dc.subjectBalassa-Samuelson
dc.subjectProdutividade
dc.subjectTaxa real de câmbio
dc.subjectMacroeconomia
dc.subjectCâmbio
dc.subjectBehavioral Equilibrium Exchange Rate (BEER)
dc.subjectAutoregressive Distributed Lag (ARDL)
dc.subjectProductivity
dc.subjectReal exchange rate
dc.subject.cnpqTeoria Econômica
dc.titleTaxa real de câmbio e diferencial de produtividade : testes do efeito Balassa-Samuelson para a economia brasileira
dc.typemasterThesis
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