Variação temporal na eficiência de mercado: evidências empíricas para os índices setoriais da B3 (2016-2024)

Página do item simplificado
dc.contributor.advisor1Monte, Edson Zambon
dc.contributor.advisor1IDhttps://orcid.org/0000-0002-6878-5428
dc.contributor.advisor1Latteshttp://lattes.cnpq.br/5543595580825181
dc.contributor.authorSantos, Eduardo Ataíde dos
dc.contributor.authorIDhttps://orcid.org/0000-0002-6156-3777
dc.contributor.authorLattes
dc.contributor.referee1Moreira, Ricardo Ramalhete
dc.contributor.referee1IDhttps://orcid.org/0000-0002-1905-4872
dc.contributor.referee1Latteshttp://lattes.cnpq.br/3263921271806291
dc.contributor.referee2Pella, Antônio Fernando Costa
dc.contributor.referee2IDhttps://orcid.org/0000-0001-9992-8682
dc.contributor.referee2Latteshttp://lattes.cnpq.br/8411021390111365
dc.date.accessioned2025-11-17T17:41:17Z
dc.date.available2025-11-17T17:41:17Z
dc.date.issued2025-08-28
dc.description.abstractThis study investigates the time-varying degree of (in)efficiency in the Brazilian stock market through the analysis of long-term dependence in the returns and volatilities of seven B3 sectoral indices – IEE, IMOB, IND, IFNC, ICON, IMAT, and UTIL – from January 1, 2016, to July 31, 2024. The fractional integration parameter was estimated using the Geweke and Porter-Hudak (GPH) method, and rolling estimation procedures were employed to capture the dynamic evolution of persistence, while the Bai and Perron (1998, 2003) methodology was applied to identify structural breaks. The results show that returns predominantly exhibit short memory, even during the COVID-19 pandemic, which is consistent with the weak form of the Efficient Market Hypothesis (EMH). In contrast, volatilities display temporary long memory during the peak of COVID-19, gradually returning to pre-crisis levels. This pattern is aligned with the Fractal Market Hypothesis (FMH), indicating that market equilibrium is disrupted during crises, increasing persistence, and with the Adaptive Markets Hypothesis (AMH), as markets subsequently adjust and recover efficiency. These findings have implications for investors, portfolio managers, and policymakers: for investors, the short-memory behavior in returns reinforces the unpredictability of prices, while the temporary persistence in volatilities highlights the need for enhanced risk management during crises; for policymakers, persistence indicators can serve as additional tools to monitor sectoral stability and anticipate potential systemic risks, especially in sectors more sensitive to shocks. (FMH), indicating that market equilibrium is disrupted during crises, increasing persistence, and with the Adaptive Markets Hypothesis (AMH), as markets subsequently adjust and recover efficiency. These findings have implications for investors, portfolio managers, and policymakers: for investors, the short-memory behavior in returns reinforces the unpredictability of prices, while the temporary persistence in volatilities highlights the need for enhanced risk management during crises; for policymakers, persistence indicators can serve as additional tools to monitor sectoral stability and anticipate potential systemic risks, especially in sectors more sensitive to shocks.
dc.description.resumoEste estudo investiga o grau variável de (in)eficiência no tempo do mercado acionário brasileiro por meio da análise de dependência de longo prazo nos retornos e nas volatilidades de sete índices setoriais da B3 – IEE, IMOB, IND, IFNC, ICON, IMAT e UTIL – no período de 1º de janeiro de 2016 a 31 de julho de 2024. O parâmetro de integração fracionária foi estimado pelo método de Geweke e Porter-Hudak (GPH), e procedimentos de foram empregados para capturar a evolução dinâmica da persistência, enquanto a metodologia de Bai e Perron (1998, 2003) foi aplicada para identificar quebras estruturais. Os resultados mostram que os retornos apresentam predominantemente memória curta, mesmo durante a pandemia da COVID-19, o que é consistente com a forma fraca da Hipótese de Mercados Eficientes (HME). Em contraste, as volatilidades exibem memória longa temporária durante o auge da COVID-19, retornando gradualmente a níveis pré-crise. Esse padrão está alinhado à Hipótese dos Mercados Fractais (HMF), indicando que o equilíbrio de mercado é rompido durante crises, aumentando a persistência, e à Hipótese de Mercados Adaptativos (HMA), à medida que os mercados posteriormente ajustam-se e recuperam a eficiência. Esses achados possuem implicações para investidores, gestores de portfólio e formuladores de políticas: para investidores, o comportamento de memória curta nos retornos reforça a imprevisibilidade dos preços, enquanto a persistência temporária nas volatilidades destaca a necessidade de uma gestão de risco aprimorada durante crises; para formuladores de políticas, indicadores de persistência podem servir como ferramentas adicionais para monitorar a estabilidade setorial e antecipar potenciais riscos sistêmicos, especialmente em setores mais sensíveis a choques
dc.description.sponsorshipCoordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES)
dc.formatText
dc.identifier.urihttp://repositorio.ufes.br/handle/10/20626
dc.languagepor
dc.language.isopt
dc.publisherUniversidade Federal do Espírito Santo
dc.publisher.countryBR
dc.publisher.courseMestrado em Economia
dc.publisher.departmentCentro de Ciências Jurídicas e Econômicas
dc.publisher.initialsUFES
dc.publisher.programPrograma de Pós-Graduação em Economia
dc.rightsopen access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
dc.subjectMemória longa
dc.subject Eficiência variável no tempo
dc.subjectIntegração fracionária
dc.subjectGPH
dc.subjectQuebras estruturais
dc.subjectB3
dc.subjectCOVID-19
dc.subjectLong memory
dc.subjectTime-varying efficiency
dc.subjectFractional integration
dc.subjectStructural breaks
dc.subject.cnpqTeoria Econômica
dc.titleVariação temporal na eficiência de mercado: evidências empíricas para os índices setoriais da B3 (2016-2024)
dc.typemasterThesis
Arquivos
Pacote Original
Agora exibindo 1 - 1 de 1
Imagem de Miniatura
Nome:
EduardoAtaidedosSantos-2025-dissertacao.pdf
Tamanho:
747.6 KB
Formato:
Adobe Portable Document Format
Descrição:
Baixar
Licença do Pacote
Agora exibindo 1 - 1 de 1
Imagem de Miniatura
Nome:
license.txt
Tamanho:
1.71 KB
Formato:
Item-specific license agreed upon to submission
Descrição:
Baixar
Coleções
Mestrado em Economia